ПОД ЗНАКОМ НЕФТИ

Откладывать деньги на «черный день» становится нелегко, если копилка полным-полна, а перспективы неясны. Стремительный рост цен на нефть привел к тому, что накопления казахстанского нефтяного фонда резко возросли. В результате, разгорелись споры - для чего предназначены эти деньги, и как ими распорядиться. Перед Казахстаном, как страной с развивающейся экономикой остро стоит вопрос соблазна потратить накапливаемые деньги на текущие нужды. Опасность здесь заключается в том, что перекачивание средств из нефтяного фонда в бюджет может превратиться в дурную привычку, как это произошло в Венесуэле, где правительство Уго Чавеса попросту «съело» накопленные фонды. Еще одной актуальной проблемой для казахстанского Фонда становится управление активами Фонда. На тему о том, насколько эффективно работает Национальный фонд Казахстана, какие вызовы сегодня стоят перед НФК, чего удалось достичь и что не получилось, мы пригласили побеседовать известного казахстанского экономиста Тулегена Аскарова.

- Тулеген, в 2002 году, мы в составе экспертной группы проводили исследование по проекту Caspian Revenue Watch - «Проблемы и перспективы Национального Фонда Республики Казахстан». Сбылись ли те прогнозы, которые мы делали, относительно экономических и юридических аспектов существования Национального Фонда? По вашему мнению, удалось ли изменить ситуацию к лучшему, каковы сегодня перспективы у Фонда?

- Начнем с того, что изначально, были заложены недостаточно корректные основы деятельности структуры Фонда. По прошествии нескольких лет, смотря на работу нашего нефтяного фонда, с моей точки зрения, ситуация только усугубилась, особенно если мы будем сравнивать с тем, как работает государственный нефтяной фонд Азербайджана. Во-первых, необходимо отметить, что как такового хозяина у Фонда нет. Согласно концепции НФК - Министерство финансов распоряжается деньгами фонда, а Национальный банк управляет. Однако, на практике получается, что единого управляющего нет, нет должностного государственного лица, которое бы отвечало за деятельность Фонда.

Во-вторых, ситуация с прозрачностью деятельности Фонда, так же остается неизменной. До сих пор не публикуются объявления о тендерах по выбору управляющего деньгами Фонда, а названия компаний, которые управляют деньгами Национального фонда - не известны. Не совсем понятна и цель НФК. Если в Азербайджане значительная часть средств идет на социальные нужды, на строительство трубопровода Тбилиси-Джейхан и т.д. Т.е. есть разумная диверсифицированная стратегия инвестирования его денег. То у нас преобладает так называемая «норвежская модель», когда все средства инвестируются за рубежом, за исключением тех денег, которые по новой концепции Национального Фонда поступают в бюджет развития.

Еще один немаловажный момент – это проблема валюты активов Национального Фонда. Т.е. Минфин считает деньги фонда в тенге, а Национальный банк в базовой валюте в долларах США. И при нынешнем колебании курса доллара по отношению к тенге, который мы все видим, это приводит к значительным искажениям, в общей картине деятельности фонда (рис.1 – Источник: Годовой отчет Национального Банка РК за 2006 г.).

Рис.1

Прогрессивной, по моему мнению, в деятельности фонда является только лишь новая концепция его деятельности, к которой он перешел с 1 июля 2006 года. Но и здесь есть серьезные недоработки: из общей массы доходов, которые поступают от добывающей промышленности, Нацфонд выделил только нефтяные доходы. Тогда как в Казахстане значительные поступления идут также от металлургии и горнодобывающей промышленности. А они остались за бортом в новой концепции. И это, на мой взгляд, не очень правильный подход.

- Т.е. получается, что основная задача нашего Фонда, выводить нефтедоллары, чтобы они не перегревали экономику? К примеру, в норвежском фонде будущих поколений, активы составляют больше двухсот миллиардов долларов, при общей численности населения около 5 миллионов жителей. И задачами этого фонда являются, помимо социальных нужд, которые ежегодно определяются парламентом, еще и выплата пенсий будущим поколениям. А у нас можно ли ответить на вопрос, сколько реально составляют активы фонда, с учетом динамики цен на нефть, сколько в ближайшие пятилетия, десятилетия может быть? И вообще, есть ли какая-либо стратегия развития Фонда, как эти средства буду использованы? Что произойдет в случае падения цен на нефть?

- Начнем, по порядку. Когда в самом принципе функционирования национального фонда были заложены системные недостатки, то соответственно, чем больше в нем денег, тем ярче проявляются его недостатки. Если говорить о Норвегии, то там население понимает социальную направленность своего фонда, то, что он обеспечивает будущее граждан Норвегии. В Казахстане же ни население, ни, что самое печальное, само правительство не понимает, что же делать с деньгами Национального Фонда. А понять это нужно как можно быстрее, потому как по мере роста цен на нефть, поступление средств в фонд будет расти не в арифметической, а геометрической прогрессии.

Ссылаясь на данные министерства финансов, в период с 2001 по 2005 год активы национального фонда выросли до одного триллиона тенге, а достичь второго триллиона хватило срока с 2006 года и первых 4-х месяцев текущего года. Грубо говоря, за полтора года в Национальный Фонд поступило столько же средств, сколько за предыдущие пять лет (Рис. 2 – Источник: Годовой отчет Национального Банка РК за 2006 г.).

Рис. 2

Доходность Национального фонда с 1 января по 31 декабря 2006 года составила 8,67%. Доходность Национального фонда с начала создания по 31 декабря 2006 года составила 34,46%, что в годовом выражении составляет 5,44%. Расчет доходности осуществлялся в базовой валюте Национального фонда – долларах США

И поскольку, цены на нефть не собираются опускаться, то понятно, что дальше проблема будет нарастать по принципу снежного кома. Пока то, что мы услышали от правительства, что средства Национального фонда будут использоваться на цели бюджета развития – это слабо утешает население и тем более будущее поколение.

Давайте рассмотрим следующую ситуацию: на 17 июня 2007 года в Национальном Фонде было 17,6 миллиарда долларов – это более двух триллионов тенге. Но если посмотреть, сколько трансфертов поступило из Национального фонда в этом году в бюджет на цели развития, то эта цифра составляет всего 106 миллиардов тенге: 37 млрд. поступило в апреле и 69 млрд. в мае. Понятно, что деньги будут накапливаться в Фонде быстрее, чем они расходуются. Возникают вопросы: до какого уровня накапливать деньги, что собой представляет «черный день», на который эти деньги копятся, какой сценарий этого «черного дня»? Есть вопросы, но на них нет ответов.

Единственное, что мы слышим, что в случае снижения цен на нефть до 30 долларов за баррель и ниже, средства Национального Фонда позволят финансировать текущие расходы бюджета на протяжении двух-трех лет. Но и это слабое утешение. Потому как, а что делать потом, когда цены на нефть останутся на той же отметке или упадут еще больше? А такая перспектива возможна, к примеру, российское правительство заявило, что в ближайшее время цены на нефть все-таки упадут до рубежа 30 долларов за баррель. И что делать потом? Закрыть его?

Вся проблема в том, что с самого начала, не были заложены базовые, правильные принципы и ориентиры деятельности этой структуры.

- Как с пользой использовать Национальный фонд Казахстана?

- Во-первых, деятельность Национального фонда необходимо подвести под прочную юридическую базу. Пусть это будет указ президента или закон, но необходимо, чтобы Фонд стал юридическим лицом. Определить порядок его управления, порядок ликвидации (когда наступит этот момент). Пусть это будет небольшой офис, но пусть он все-таки будет. Деньги любят порядок и счет! Тем более, такие большие деньги.

Второе, никуда не деться, надо перенимать опыт других стран, где подобные фонды функционируют успешно. Это и персонификация части распределения доходов. Нельзя говорить о том, что раздать нужно все,- «всем сестрам по серьгам». Нет. Каждый гражданин должен знать, что он имеет право на какую-то сумму из дохода этого национального фонда. Пусть она будет не существенная, - например, в Аляске такая сумма составляет от 600 до 2000-2500 тысяч долларов на человека. Это не существенная прибавка к семейному бюджету, но такая сумма прочно соединяет каждого гражданина страны с этой структурой.

Третье, необходимо четко определить «вещные» направления инвестирования средств НФК. Это, например, как делают в арабских странах – приобретение недвижимости за рубежом, курортных объектов и т.д., приобретение не акций, а имущественных комплексов, предприятий, которые занимаются развитием современных технологий. К примеру: Казахстану (мы все-таки аграрная страна) необходимы тракторы. Сколько бы мы не пытались наладить их производство, но в обозримом будущем догнать по качеству продукцию мировых лидеров в этом сегменте, нам не дано. Т.е. надо идти и приобретать заводы, можно и крупные пакеты акций, но лучше имущественные комплексы ~~вот~~ таких предприятий. Те же арабские страны являются крупными акционерами в таких концернах как ДаймлерКрайслер. И на мой взгляд, такое направление должно быть.

Или другой пример – авиатранспорт. Всем хорошо известно, что в Казахстане, у национального перевозчика, нет собственных самолетов. Все самолеты, которыми он пользуется, находятся в лизинге и принадлежат иностранным компаниям. Почему не вложить часть средств Национального фонда в приобретение авиалайнеров? Ведь они будут использоваться долго, и приносить доход не только нынешнему поколению, но и следующему.

- Недавно было объявлено, что активы фонда аккумулируются в 22 валютах Фонда, в связи с этим вопрос, на сколько это повлияло на доходность Фонда?

- Хороший вопрос. В последнем годовом отчете Национального банка РК не приведены данные о распределении активов НФК по валюте в отличие от данных о распределении золотовалютных резервов самого Нацбанка. На мой взгляд, увлекаться диверсификацией валюты не нужно. Лучше остановиться на 10 ключевых валютах, так чтобы эта корзина отражала как наши внешнеэкономические, так и внешнеполитические приоритеты.

Например, считается стандартом, чтобы инвестиции шли в инструменты, номинированные в свободно конвертируемых валютах: долларах США, Евро и других. Но при этом, мы не должны забывать, что нашим крупнейшим внешнеторговым партнером является Россия. Значит, по логике, необходимо вкладываться и в рублевые инструменты. Да, риск выше, но Россия сегодня набирает экономические рейтинги со стремительной скоростью и скоро встанет на одну ступень с развитыми странами. А Китай? Кто сомневается, что Китай сбавит темпы развития? Китай становится одним из лидеров мировой экономики. Значит надо вкладываться в инструменты, которые номинированы в юанях. Тоже самое в отношении Индии, Бразилии. По-моему, уже пора собраться и четко обозначить, какой должна быть валютная корзина Национального фонда.

И по поводу сценария «черного дня». Необходимо отдать должное президенту, который поставил задачу перед Национальным банком и Агентством финансового надзора разработать «Отчет о финансовой стабильности», создать специальную комиссию по раннему предупреждению финансового кризиса. Кое-что сделано, но, по-моему, ни у кого еще нет ясного понимания, как Казахстан будет вести себя в этих условиях, как будут расходоваться средства Национального фонда, до какого уровня они будут расходоваться? «Черные дни» они всегда неожиданно приходят, поэтому работу в этом направлении тоже надо ускорить.

Беседовал Сергей Злотников,

Исполнительный директор ОФ «Транспаренси Казахстан»

Журнал "К обществу без коррупции"